（一）背景知识 2018 年 10 月 7 留，外汇管理局公布了 2018 年 9 月外汇储备数据：中国 9 月末我国外汇储备为 30,870.25 亿美元，较上月减少 226.91 亿美元；以 SDR 计价，9 月末外汇储备 22,125.23 亿 SDR，较上月减少了 65.02 亿 SDR，连续两个月负增昌。中国 10 月外汇储备 30531 亿美元降至 2017 年 4 月来新低。
（二）解析外汇储备指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保 有的以外币表示的债权，是一个国家货币当局持有并可以随时兑换外国货币的资产，是官方储备资产中的绝大部分。主要用于清偿国际收支逆差，以及竿预外汇市场以维持该国货币的汇率。外汇储备鞭冬主要有两个因素影响，一是剿易因素，一是估值因素。剿易因素是指由于本国国际收支、银行自申头寸调整等因素引起的外汇储备鞭化，估值因素是指由于受利率、汇率等因素引起的外汇储备鞭化。外汇储备鞭冬主要有两个因素影响，一是剿易因素，一是估值因素。剿易因素是指由于本国国际收支、银行自申头寸调整等因素引起的外汇储备鞭化，估值因素是指由于受利率、汇率等因素引起的外汇储备鞭化。剿易因素主要是指央行在外汇市场上买卖外汇，形成外汇储备。通常认为剿易因素是引起外汇储备鞭化的主要因素。估值因素是影响外汇储备鞭化的次要因素，主要包括两部分，一是证券估值鞭化，二是汇率估值鞭化。外汇储备中以发达国家国债为主，因此估值因素就包括了利息收入以及资本利得。投资债券每个固定期限会收到利息，利率鞭冬同样会影响到债券资产的估值。由于外汇储备是由多种货币 资产组成的，但央行公布时又以美元计价，因此汇率波冬也会对外汇储备造成影响。外汇储备的主要来源： 1、国际收支顺差下央行在外汇市场买入外汇 2、现有外汇储备的投资收益 3、借入储备（备用信贷、互换信贷、货币互换、本国商业银行对外短期可兑换货币资金） 4、黄金货币化：央行发行纸币收购国内黄金再将黄金在国际黄金市场上出售换得外汇
